Экономическая политика Эстонии






НазваниеЭкономическая политика Эстонии
страница4/9
Дата публикации20.09.2013
Размер0.84 Mb.
ТипДокументы
ley.se-todo.com > Экономика > Документы
1   2   3   4   5   6   7   8   9

Источник: Eesti Panga 1999. aasta aruanne, lk. 141.

Оценивая динамику денежной массы в Эстонии, следует найти какую-то точку опоры, отталкиваясь от которой можно было бы анализировать соответствующие денежные агрегаты. Таким объективным критерием может быть только ВВП. Ниже приведены относительные величины, характеризующие отношение отдельных агрегатов в процентах к ВВП в текущих ценах:

Таблица 20





1994

1995

1996

1997

1999

Эмитированные наличные деньги

12,0

10,5

9,5

8,5

8,7

МО


14,2

12,3

11,8

13,2

15,1

М1


25,9

24,6

23,6

23,9

23,9

М2


33,1

32,6

34,9

40,4

42,1

MKD


3,2

3,8

5,5

7,6

7,5

VD


3,9

4,4

5,8

9,0

10,8

Источник: расчет выполнен на основе отчета Банка Эстонии за 1999 год и статежегодника ДСЭ за 2000 год.

Денежный агрегат МО, состоящий из выпущенных в обращение наличных денег и эмитированных банковских денег, в соответствии с СВК, полностью обеспечивается золотовалютными запасами Банка Эстонии. Так, например, на 31.12. 1999 года Банк Эстонии располагал нетто-резервом иностранной валюты в сумме 1737,1 млн. крон, т.е. величина золотовалютных запасов превышала объем эмитированных в обращение наличных денег. Объем МО возрос с 31.12.1994 года по 31.12.1999 года в 2,7 раза при том, что отношение МО к ВВП за тот же период времени уменьшилось с 12,0 % до 8,7 %.

Денежный агрегат М1, превышающий МО на величину текущих депозитов клиентов коммерческих банков (кроновые счета до востребования), составил к концу 1999 года 18,2 млрд. крон и его объем был больше брутто-резерва Банка Эстонии примерно на 5 млрд. крон. Другими словами, объем денежной массы, находящейся в обращении с учетом кроновых счетов до востребования, был больше золотовалютных резервов Банка Эстонии. Однако увеличение агрегата М1 происходило темпами более медленными, чем прирост ВВП в текущих ценах, в результате чего отношение М1 к ВВП уменьшилось с 25,9 % на 31.12.1994 года до 23,9 % на 31.12.1999 года.

Совершенно иной была динамика денежного агрегата М2, превышающего агрегат М1 на величину срочных депозитов в кронах ( MKD) и сбережений в иностранной валюте (VD). Его рост опережал увеличение ВВП в текущих ценах, что привело к увеличению величины отношения М2 к ВВП с 33,1 % на 31.12.1994 года до 42,1 % на 31.12.1999 года. Общая же масса всех видов денег, находящихся в обращении в Эстонии на конец 1999 года, превысила объем брутто-резерва Банка Эстонии в 2,5 раза.

Интересно сопоставить темпы прироста денежных агрегатов с темпами прироста ВВП в неизменных ценах (в процентах к 1994 году):

Таблица 21




1995

1996

1997

1998

1999

ВВП

4,6

8,7

20,0

26,0

25,6

МО

18,1

43,6

96,5

109,7

166,6

М1

29,3

57,3

95,2

82,9

131,8

М2

34,5

82,4

159,5

159,7

220,9

Источник: расчет выполнен на основе отчета Банка Эстонии за 1999 год и статежегодника ДСЭ за 2000 год.

Как следует из вышеприведенных данных, коэффициент опережения темпов прироста денежных агрегатов по отношению к темпам прироста ВВП в неизменных ценах составил в 1999 году соответственно: по МО – 6,5, М1 – 5,1 и М2 – 8,6 раза. Таким образом, к началу 2000 года общий объем денежной массы, циркулировавшей в республике (М2), превысил объем эмитированных Банком Эстонии наличных денег в 4,8 раза, а прирост массы денег был больше прироста ВВП в неизменных ценах в 8,6 раза. Следовательно, погоду на рынке денег делают не эмитированные Банком Эстонии наличные кроны, а деньги, в основном накачанные в республику коммерческими банками из-за рубежа. При этом удельный вес иностранной валюты, находящейся в обращении на денежном рынке страны, превысил 20 %, а 4/5 общей массы денег не были эмитированы Банком Эстонии, т.е. были привнесены на рынок коммерческими банками.

Накачка в республику денег (заемных и инвестированных нерезидентами) безотносительно к росту реальной экономики послужила главной причиной инфляции, превышения импорта над экспортом и образования отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса.

Означает ли такое положение дел, что смысл денежной политики, проводимой до сих пор правительством и Банком Эстонии, состоял в том, чтобы стимулировать все возрастающее предложение денег на внутреннем рынке через коммерческие банки республики? Исходя из приведенных выше фактов, следует дать положительный ответ на этот вопрос. Реальная логика денежной политики состояла в том, чтобы в условиях слабой собственной экономической базы путем увеличения массы привлеченных из-за рубежа финансовых ресурсов осуществлять “взбадривание” производства, стимулировать приток в республику инвестиций и увеличение объемов потребления, несмотря на угрозу инфляции, т.е. обесценения кроны на внутреннем рынке. Следовательно, инфляция де факто являлась инструментом экономической политики, проводимой правительством и Банком Эстонии, несмотря на возрастающую опасность девальвации кроны.

Вот что писал в “горячем” 1997 году по этому поводу академик Раймунд Хагельберг: “…быстрый рост М2 был особенно заметен в текущем году. Частично он происходит в связи с ростом внешних связей, в том числе экспорта и импорта, однако нельзя не обращать внимания на уже длительное время находящуюся в повестке дня и теперь вновь обострившуюся проблему, связанную с ожиданиями возможной девльвации кроны. Такие настроения неизбежно ослабляют доверие к нашим собственным деньгам”.*

Рассмотрим, как складывалась покупательная способность кроны в двух измерениях:

  1. на внутреннем рынке;

  2. на внешнем рынке.

Покупательная способность кроны на внутреннем рынке определяется темпами инфляции, измеряемой посредством индекса потребительских цен (ИПЦ).** Ниже приводятся статистические данные о динамике ИПЦ в период после денежной реформы (в процентах к 1992 году):

Таблица 22




1993

1995

1998

1999

Всего

189,8

361,6

535,6

553,3

Товары

179,0

276,7

381,3

382,5

А) продовольствен-ные товары

170,1

261,1

353,6

345,8

Б) промышленные товары

191,8

299,6

424,5

439,3

Услуги

235,7

623,3

1020,4

1119,4

Источник: вычислено на основе ESA 2000, lk. 256.

К началу 2000 года покупательная способность кроны на внутреннем рынке уменьшилась в 5,5 раза, или она составила 17,9 % от уровня 1992 года ( 1 крона 1999 года = 18 центам 1992 года или 1 крона 1992 года = 5 кронам 53 центам 1999 года). За рассматриваемый период времени меньше всего подорожали продовольственные товары (в 3,5 раза), а больше всего возросли цены на услуги ( в 11,2 раза).

Безусловно, основным фактором роста цен было значительное увеличение денежной массы, находящейся в обращении на внутреннем рынке. Определенную лепту в инфляционный процесс внес и такой фактор, как регулирование цен со стороны государства. Так, например, в период очень высоких темпов инфляции (1994 -1996 г.г.) при общем росте потребительских цен в 2,35 раза регулируемые государством цены увеличились в 3,71 раза, т.е. они опережали общий ИПЦ в 1,6 раза. В эти годы в калькуляции регулируемых государством цен и тарифов были включены такие позиции, как налог на землю, затраты на текущий ремонт, амортизация, расходы на обслуживание займов (Eesti Panga 1996. aasta aruanne, lk. 23). Согласно постановлению правительства ЭР от 21 декабря 1993 года, административному регулированию подлежали примерно 25 % всех видов цен на внутреннем рынке, в том числе цены (тарифы) на землю, сланец, электроэнергию, лес на корню, медицинские препараты, медицинские услуги, услуги связи и морских портов, крепкие алкогольные напитки, билеты на самолеты. Кроме того министерства должны были согласовывать цены (тарифы) на теплоэнергию, газ, воду, услуги канализации. Местные органы управления должны утверждать цены (тарифы) на городской транспорт и прочие коммунальные услуги. Департамент по конкуренции обязывался следить за ценами, установленными монопольными предприятиями (Eesti Panga toimetised mõttevahetuseks nr. 1/1995.a. Urmas Sepp, Viilmann. Inflatsioon Eestis rahareformijärgsel perioodil). На увеличение цен оказывает также влияние изменение уровня акцизных ставок на моторное топливо, алкоголь и табачные изделия.

Постоянным источником инфляции является удорожание промышленной продукции (за 1993-1999 г.г. в 3,9 раза), в частности, в результате роста уровня номинальной заработной платы в целях компенсации повышения цен на внутреннем рынке. Влияет на ИПЦ и политика монополий, таких, например, как «Ээсти Телефон», который систематически увеличивал тарифы на оказываемые им услуги.

Еще одним фактором инфляционного процесса был и остается рост цен на импортируемые товары. Их доля на внутреннем рынке постоянно возрастает, а поскольку цены на рынках западных стран пока еще значительно выше, чем в Эстонии, то натиск импорта в условиях продолжающейся накачки заемных денег остается серьезным фактором роста ИПЦ.

В 1999 году рост потребительских цен замедлился ( ИПЦ по отношению к 1998 году = 103,3%). Основной причиной снижения темпа инфляции явилось сокращение платежеспособного спроса населения вследствие депрессии. В результате на внутреннем рынке усилилась конкуренция между фирмами, что, безусловно, способствовало стабилизации или даже некоторому снижению уровня цен на ряд товаров, например, на продукты питания (-2,2 %). Так, исполнительный директор «Лейбура» Антс Проманн заявил (EPL 6.03.1999), что впервые за последние годы его фирма не повышает цены на хлебобулочные изделия. Аналогичное положение и у других фирм. В условиях депресссионной коньюнктуры промышленные предприятия вынуждены были принять дополнительные меры по снижению себестоимости продукции и даже пойти на некоторое сокращение прибыли, чтобы не потерять своих позиций на рынке.

Здесь уместно отметить, что инфляционный процесс в Эстонии сам по себе является внутренне противоречивым. С одной стороны, на повышение уровня цен влияют вышеперечисленные факторы, а с другой стороны, действуют факторы, тормозящие инфляцию. Как наглядно показал 1999 год, к их числу относится емкость рынка, определяемая объемом платежеспособного спроса населения. Торговые фирмы вынуждены считаться с тем, что покупательная способность большей части населения республики довольно низкая и предложение на рынке товаров и услуг по завышенным ценам приведет к тому, что значительная их часть окажется просто-напросто нереализованной. Государство, регулируя цены, также вынуждено считаться с реальной покупательной способностью населения, особенно при установлении тарифов на электроэнергию. Фирмы Эстонии, продающие товары на экспорт, также не заинтересованы в росте цен на внутреннем рынке республики, ибо это снижает их конкурентоспособность на внешних рынках. Относительно регулирования цен со стороны государства следует заметить, что стремление правительства пополнить доходную часть бюджета путем повышения уровня косвенных налогов, в частности, акцизов приводило до сих пор к формированию двойного уровня цен: более высокого - на легальном рынке и сравнительно низкого - в секторе теневой экономики (например, на алкоголь, табачные изделия, моторное топливо).

Снижение темпа инфляции в 1999 году – явление временное и по мере оживления экономической активности и связанного с ним увеличения доходов населения вновь активизируется потребительский спрос, что неизбежно породит очередной виток роста цен, приближающий Эстонию к их среднему уровню в промышленно-развитых странах, ибо все вышеназванные факторы инфляционного процесса остаются в силе.

Что касается реального курса кроны ( в отличие от фиксированного курса по отношению к немецкой марке), то его определяют, измеряя изменение уровня потребительских цен в Эстонии по отношению к их уровню в странах, с которыми республика имеет внешнеторговые отношения. Банк Эстонии исчисляет и публикует индекс реального эффективного обменного курса (REER) кроны по следующей формуле:

n P est w i

REER =П (NER i x -----------), где

i=1 P i
1   2   3   4   5   6   7   8   9

Похожие:

Экономическая политика Эстонии iconПрограмма учебной дисциплины «Современная экономическая политика»
Цель изучения курса «Современная экономическая политика» состоит в формировании системного знания необходимости, методологи­ческих...

Экономическая политика Эстонии iconПрограмма «Прикладная макроэкономика и экономическая политика» Цели...
...

Экономическая политика Эстонии iconМетодические указания для выполнения курсовых работ по дисциплине...
Общие требования к курсовой работе по учебной дисциплине «Экономическая и социальная политика в сфере труда и занятости»

Экономическая политика Эстонии iconТематика курсовых работ для студентов 1 курса Финансового факультета...
Экономическая теория и экономическая политика: взаимодействие и относительная обособленность

Экономическая политика Эстонии iconУчебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины Рекомендуемая...
Никифоров А. А., Антипина О. Н., Миклашевская Н. А. Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика / Под общей...

Экономическая политика Эстонии iconПрограмма «Экономика фирмы» Содержательная часть по
Экономическая стратегия и экономическая политика, конкуренция и ее виды; экономические блага и их классификации; экономические ограничения;...

Экономическая политика Эстонии iconСодержание 1
Экономическое положение. Экономическая политика. Управление и планирование в экономике 6

Экономическая политика Эстонии iconПеречень вопросов по экономике
Социально-экономическая политика государства. Система социальной защиты и её элементы

Экономическая политика Эстонии iconПрограмма вступительного испытания в магистратуру 080100 «Экономика», магистерская программа
Нормативное и позитивное в экономической науке. Экономическая политика и экономическая теория. Общенаучные методы познания. Формально-логический...

Экономическая политика Эстонии iconФедеральные университеты: ожидания, проблемы, опыт
Экономическая политика и образование. Информационно-аналитический бюллетень № М.: Анх, 2008. 96 с



Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2018
контакты
ley.se-todo.com

Поиск